今日は「【ゆっくり投資講座】米イラン協議の長期化でAI・半導体株への資金流入が続く？」というお題で書きたいと思います。
2025/11/29、サンワード証券さんのセミナーで講師を務めました！
今回は、「賢い投資家のためのファンダメンタル分析とテクニカル分析入門」というお題で「投資判断の二大手法であるファンダメンタル分析とテクニカル分析の基本と実践方法」を紹介しました。
https://www.sunward-t.co.jp/seminar/2025/11/29_4/
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何と！実現利益が836万650円になったそうなのです。さらに、配当金も加えたら900万円を超えたそうなのです。＼(◎o◎)／！
よっちゃん先生メルマガとブログで株の
勉強をし始めて5年目👀
退場せずに生き残り
当初からのモットー
⭐️現物
⭐️日本株
⭐️損切りなし
のスタイルで地道にコツコツやっております！
来年も変わり映えしませんし派手さはありませんが
愚直に株式投資と向き合いたいと思います。
何と！まりりんさんがアメブロに戻ってきてくれました。嬉しいです。
皆さん待ってましたよ。
今週の日曜日(9/27)、定期配信のメールマガジンを配信しました。
決算サプライズ＆チャート好転！AI・データセンター・半導体需要の波に乗る注目3銘柄
～「地味な企業」と諦めていませんか？構造変化で利益が激増中の3銘柄～
今期の第1四半期決算で、前年同期比営業利益+155％、営業利益+161％といった強烈な業績インパクトを叩き出した企業が登場しています。
今回メールマガジンで紹介するのは、株式市場で一見「地味」「成熟市場」と思われがちな分野で、劇的な構造変化を遂げている以下の3つの企業です。
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表面的な数値に騙されず、本当の収益力とチャートの押し目を見極める投資戦略を徹底解説します。
決算サプライズ＆チャート好転！AI・データセンター・半導体需要の波に乗る注目3銘柄
もし、メールマガジンに、ご興ありましたら、ご購読いただきますようお願い申し上げます。
【ゆっくり投資講座】米イラン協議の長期化でAI・半導体株への資金流入が続く？
はい！こんにちは！これから「ゆっくり動画」の「霊夢」と「魔理沙」が語り合う【ゆっくり投資講座】が始まるよ！ゆっくりしていってね！
霊夢「魔理沙、最近の日経平均、かなり強いわね。でも、私はちょっと違和感があるのよ。」
魔理沙「違和感って、米イラン協議への期待で上がっていることか？」
霊夢「そう。今の株高って、米イラン協議が進展して、ホルムズ海峡が正常化して、原油価格が下がる――というシナリオをかなり先取りしているんじゃない？」
魔理沙「確かに。先週末（9月25日）日経平均は6万6364円まで上昇した一方、WTI原油先物は92ドル台まで下落している。米イラン協議への期待が原油価格と株式市場の両方に影響している状況だな。」
霊夢「でも、ここで問題なのは、まだ『期待』だということよ。」
魔理沙「そうだな。実際、イランは9月25日に、米国による海上封鎖の解除や制裁解除などを条件とする7日間のロードマップを提示したけれど、翌26日にはトランプ大統領がその提案を拒否したと報じられている。 」
霊夢「つまり、『もう戦争は終わる』『ホルムズ海峡は正常化する』と決めつけるのは早いのよ。」
1. イランは本当に「今すぐ和平」したいのか？
魔理沙「霊夢は、イランはトランプ大統領を信用していないと考えているんだな。」
霊夢「うん。トランプ米政権（2018年のイラン核合意離脱の歴史的経緯を含む）に対するイランの不信感は決定的なものだからね。だから、トランプ大統領の任期中に、簡単に包括的な停戦協定や核協定を結ぶとは思えないのよ。イランにとっての最適解は『停戦は拒否しない姿勢をアピールしつつ、決定的な合意は引き延ばす』 という戦略だし。」
魔理沙「ただし、それは政治的な推測だから、事実とは分けて考える必要があるな。」
霊夢「もちろん。でも、投資家としては『イラン側にとって、今すぐ妥協する経済的メリットは何なのか？』という視点も必要でしょう？」
魔理沙「そこは重要だな。」
霊夢「ホルムズ海峡をめぐる緊張が続けば、世界の原油供給に不安が生じる。そうなれば原油価格は高止まりしやすい。」
魔理沙「ただし、『海峡封鎖＝イランが高値で大量に原油を売れる』と単純化するのは危険だぜ。海峡が完全に封鎖されれば、イラン自身の輸出も制約されるからな。（中国向けなどの闇ルートを含む）」
霊夢「そうね。むしろイランにとって都合がいいのは、完全封鎖よりも『いつでも封鎖できる』という脅威・緊迫感を維持し、供給不安を維持しながら自国の輸出ルートや抜け道（パイプラインや特定国向けの相対取引）は裏で確保しておく状態かもしれないわ。」
魔理沙「つまり、イランにとってホルムズ海峡は、単なる軍事的なカードじゃなくて、経済的な交渉カードでもあるわけだ。」
2. もし中東問題が長期化したら？
霊夢「そこで私が考えているのが、こんなシナリオよ。」
魔理沙「聞かせてもらおう。」
霊夢「中東情勢の長期化→原油価格高止まり→米インフレ高止まり→米長期金利上昇→FRBの利下げ期待後退、場合によっては追加利上げ観測→株式市場の選別が進む」
魔理沙「なるほど。単純な『戦争だから株安』ではなく、インフレと金利を経由して株式市場に影響するわけだ。」
霊夢「そう。そして、ここからが面白いのよ。」
3. 「株安」ではなく「極端な選別」が起こる？
霊夢「原油高と金利上昇で、すべての株が同じように売られるとは限らない。」
魔理沙「つまり？」
霊夢「AI・半導体株に資金が集中する可能性がある。」
魔理沙「原油高なのに？」
霊夢「ええ。AI投資や半導体需要という強い成長テーマがあるからよ。」
魔理沙「なるほど。景気敏感株や内需株などには、原油高・金利上昇が重しになる。一方で、AI・半導体関連には将来の利益成長への期待が残る。」
霊夢「そう。」
魔理沙「ただし、ここには重要な注意点があるぜ。」
霊夢「金利上昇？」
魔理沙「その通り。AI・半導体株は将来利益への期待が株価に織り込まれている分、長期金利上昇によるPER低下の影響も受けやすい。」
霊夢「だから、原油高なら何でもAI・半導体株が上がるわけではない。」
魔理沙「そういうことだ。」
4. 原油高にも「程度」がある
魔理沙「例えば原油価格が緩やかに上昇するケースなら、『原油高→インフレ懸念→金利上昇→一般株には逆風→AI・半導体に資金集中』という展開はあり得る。」
霊夢「でも、原油が急騰したら？」
魔理沙「話が変わる。」
霊夢「原油100ドル、110ドル、さらに119ドル……というような急騰ね。」
魔理沙「そうなるとインフレと金利上昇がAI・半導体株にも波及する可能性が高くなる。」
霊夢「つまり……」
魔理沙「適度な原油高なら『選別相場』。極端な原油高なら『全面的なリスクオフ』」
霊夢「この違いが重要なのね。」
5. そして、日本株では「日経平均とTOPIX」に注目
霊夢「私はここが一番面白いと思っているの。」
魔理沙「日経平均とTOPIXの違いだな。」
霊夢「そう。もしAI・半導体関連の大型株だけが上昇したら、日経平均は上昇する可能性がある。」
魔理沙「一方、その他の多くの銘柄が下落していれば、TOPIXは弱くなる可能性がある。」
霊夢「つまり……日経平均上昇・TOPIX下落」
魔理沙「という、一見すると矛盾した相場が起こり得る。」
霊夢「そうなのよ。」
魔理沙「日経平均が上がっているからといって、『日本株全体がリスクオン』とは限らないわけだ。」
霊夢「むしろ、『一部の大型AI・半導体株に資金が集中しているだけ』という可能性もある。」
6. 「じゃあ、日経平均だけ見ていたら危ないな」
魔理沙「例えば、日経平均上昇・TOPIX下落が続いたらどう考える？」
霊夢「私は『日本株全体が強い』とは考えない。」
魔理沙「なぜだ？」
霊夢「資金が一部の銘柄に集中している可能性があるから。」
魔理沙「じゃあ、日経平均下落・TOPIX下落になったら？」
霊夢「それはもっと重要よ。」
魔理沙「AI・半導体という最後の資金逃避先まで売られ始めた可能性がある。」
霊夢「つまり、金利上昇や原油高の影響が、本格的にAI・半導体にも波及した可能性があるわけね。」
7. 「権利落ち日の9月29日が怖い」だけでは不十分
魔理沙「ところで、霊夢は9月29日の配当権利落ちをかなり警戒していたな。」
霊夢「そう。でも私は、9月29日だから必ず大きく下がる、とも考えないわ。」
魔理沙「配当落ち分は機械的なものだからな。」
霊夢「重要なのは、配当落ち分を差し引いたあとも売られるかどうか。」
魔理沙「つまり『配当落ち＋米イラン協議の失望＋原油高』が重なれば、かなり厳しい。」
霊夢「逆に、配当落ちがあっても原油が下落して、米イラン協議が進展すれば、配当落ちを吸収する可能性もある。」
魔理沙「だから、9月29日という日付だけを見て判断するのではなく、その日に何が起きているかを見る必要がある。」
8. 日経VIについても注意が必要
霊夢「日経VIが20まで落ちたってことは、みんな、もう大丈夫って思い始めてるってことよね。」
魔理沙「まあ、地政学リスクのプレミアムが剥がれたのは確かだな。中東リスクをかなり織り込んでたけど、それが一気に薄まった。」
霊夢「でも、日経VIが低いからって暴落前兆ってわけじゃないのよね。」
魔理沙「その通り。日経VIは予想ボラであって暴落予告指数じゃない。低いのは市場が安心してるってだけだ。」
霊夢「たださ、安心してる時って逆に脆いこともあるのよね。リスクプレミアムが剥がれた市場って、悪材料が出ると反応しやすいし。」
魔理沙「それな。しかもオプション市場を見ると、ATM（アット・ザ・マネー）のIV（インプライド・ボラティリティ）は23〜24%で落ち着いてるのに、深いOTM（アウトオブ・ザ・マネー）のプットのIVは40〜80%とか、めちゃくちゃ高いんだよな。」
霊夢「つまり、平常モードに戻ったつもりなのは表面だけで、本音では極端な下落だけは怖いってことね。」
魔理沙「日経VI低下とプットスキューの共存って、まさにその二重構造だよな。『普段は安心してるけど、テールだけは高く評価』っていう。」
霊夢「しかも10月限って残存日数が短いから、ガンマが高いのよね。急変したら、先物が一気に動く可能性もある。」
魔理沙「そうそう。『プット手仕舞い → ショートカバー → 下値クッション消失』って流れは起こり得るけど、それ自体が暴落のトリガーじゃない。」
霊夢「むしろ、今みたいに日経VIが低くて市場が油断してる時ほど、テールリスクの価格に市場の本音が出るのよね。」
魔理沙「結局、日経VI低下は安心材料じゃなくて、『市場が新しい悪材料に弱くなった』っていうシグナルでもあるわけだ。」
霊夢「つまり、『日経VI低下＝暴落前兆』じゃないけど、暴落耐性が低下した状態ではあるってことね。」
魔理沙「そういうこと。だから今は、日経VIよりもプットスキューと短期限月のガンマを見た方がいい。市場の本音はそっちに出てる。」
霊夢「ねえ魔理沙。今のプットスキューと短期限月のガンマって、上昇？ 調整？ 急落？どれを市場が予想してるの？」
魔理沙「結論から言うと――市場は上昇トレンド継続を本線にしながら、急落だけは強く警戒しているって状態だな。」
霊夢「えっ、上昇と急落が同時に？なんか矛盾してない？」
魔理沙「矛盾してるようで、実はしてないんだよ。今の板を見ると、ATMのIVは23〜24%で落ち着いてる。これは平常モードで、上昇トレンドを否定してない。でも深いOTMプットのIVは40〜80%台。これは通常の調整じゃなくて、急落だけは怖いっていう市場の本音だ。」
霊夢「なるほど……上昇トレンドは続くと思ってるけど、もし下がるなら普通の下げじゃなくて一気に来るってことね。」
魔理沙「そう。しかも10月限は残存日数が短いからガンマが高い。ガンマが高いってことは、急変した時の値動きが大きくなるってことだ。上昇なら加速するし、下落なら急落しやすい。」
霊夢「つまり――『上昇トレンド継続＋急落リスクだけ極端に高い』っていう二重構造ってことね。」
魔理沙「その通り。調整はあまり織り込まれてない。普通の下げなら、OTMプットのIVはここまで跳ねない。だから市場が予想してるのは――まとめるとこうだな。」
上昇：◯（本線）
ATMのIVが落ち着いていて、現物・先物も上昇してる。
調整：△（軽い調整はあるが、強くは織り込まれていない）
急落：⚠（市場が最も強く警戒している）
深いOTMプットのIVが極端に高く、
ガンマも高い短期限月なので、
もし下がるなら急落という構造。
霊夢「なるほどね……VIが低くて安心してるように見えて、実は急落だけは怖いっていう市場の本音がプットスキューとガンマに出てるわけね。」
魔理沙「そういうことだ。だから今は日経VIよりも、プットスキューと短期限月ガンマの方が市場の本音をよく表してる。」
9. 二人が考える「これからのチェックポイント」
魔理沙「じゃあ、今後何を見ればいい？」
霊夢「私は5つだわ。
① 原油価格
② 米10年国債利回り
③ 米インフレ指標
④ 米AI・半導体株
⑤ 日経平均とTOPIXの相対関係」
魔理沙「なるほど。」
霊夢「この5つを一緒に見るの。」
魔理沙「例えば原油が上昇しているのにAI・半導体株が上がり、日経平均も上昇している。でもTOPIXは下落している。」
霊夢「その場合は、まさに私が言っている『選別相場』の可能性がある。」
魔理沙「逆に原油急騰、米10年債利回り上昇、NASDAQ・半導体株下落、日経平均もTOPIXも下落……」
霊夢「そこまで来たら、単なる選別相場ではなく、インフレ・金利上昇が株式市場全体に波及していると考えた方がいいでしょうね。」
10. 最後に二人の結論
魔理沙「結局、今回の相場を『中東問題だから株安』と考えるのは単純すぎるってことだな。」
霊夢「そう。」
魔理沙「本当に見るべきなのは『中東情勢→原油→インフレ→金利→株式のバリュエーション』という連鎖。」
霊夢「そして日本株では、さらにその先を見る。」
魔理沙「日経平均とTOPIXか。」
霊夢「ええ。」
魔理沙「つまり、これからもし――日経平均上昇・TOPIX下落、という動きが出たら？」
霊夢「『日本株が強い』と一括りにしない。AI・半導体という一部の大型株に資金が集中して、日経平均だけが押し上げられている可能性があるから。」
魔理沙「そして原油がさらに上昇して金利まで上がってきたら？」
霊夢「そのときは、AI・半導体株がその金利上昇に耐えられるかを見る。」
魔理沙「耐えられなくなったら？」
霊夢「日経平均を支えていた最後の柱まで崩れる可能性がある。」
魔理沙「なるほど。そう考えると、今の相場は『上がるか下がるか』だけを見るより、どのセクターに資金が逃げているのかを見る相場なんだな。」
霊夢「その通り。そして今回一番面白いのは――」
魔理沙「なんだ？」
霊夢「中東リスクが長期化したとしても、必ずしも日経平均が下がるとは限らない。むしろ、一部のAI・半導体株に資金が集中することで、日経平均は上がっているのに、TOPIXは下がる――そんな奇妙な相場になる可能性もある。」
魔理沙「じゃあ、これからは日経平均の数字だけを見て『日本株は強い』なんて判断しちゃいけないな。」
霊夢「ええ。原油、米金利、半導体、日経平均、TOPIX。この5つをセットで見る。」
魔理沙「そして、最後に一つ。」
霊夢「何？」
魔理沙「原油119ドル説は、まだ『シナリオ』だぞ。」
霊夢「……分かってるわよ。」
魔理沙「だったらいいんだ。」
霊夢「でも、もし本当に119ドルまで行ったら？」
魔理沙「そのときは――」
霊夢「AI・半導体株が最後まで逃げ場でいられるのか、そこが勝負ね。」
魔理沙「だな。」
霊夢「相場って、本当に一筋縄ではいかないわね。」
魔理沙「だから面白いんだぜ。」
霊夢・魔理沙：それでは、また次回！ゆっくりしていってね！
